据CNBC报道，Stifel周三将微软评级从持有上调至买入，目标价由530美元升至575美元，较周二收盘价有超过15%上行空间。FactSet数据显示，随着这家此前少数看空微软的机构转向看多，华尔街目前仅剩两家机构给予微软持有评级，没有卖出评级，买入或同等评级为57个。
Stifel分析师在周二报告中称，微软“在6月季度财报后显然已转折”，对公司增长轨迹更有信心，尤其看好Azure云业务，并降低了对利润率压力的担忧。微软股价周三小幅上涨，逆于大盘下跌及亚马逊、谷歌和甲骨文等云计算同行的疲软。
微软在7月28日财报发布前年内累计下跌约19%，市场担忧AI颠覆软件行业、Copilot落后于对手，以及AI数据中心巨额支出缺乏回报。财报显示Azure和Copilot表现强劲，微软对AI基础设施支出相对克制，并维持2026自然年资本支出展望不变。此后股价一个交易日大涨15.5%，8月28日触及513.53美元高点，近几周回落约2.5%。截至周三，微软今年以来仍上涨超过3%，较去年10月历史收盘高点低约8%。
Stifel称，越来越放心微软维持中高双位数收入增长，云和企业软件业务均有吸引力。微软盈利能力正在企稳，现金流表现意味着其比部分超大规模云厂商更不需要发债或增发股票。经过几个乏善可陈的季度后，Azure重新朝正确方向前进，更多数据中心容量上线满足需求。最近一个季度，Azure按固定汇率收入增速加快至43%，高于3月季度的39%和12月季度的38%，并超过FactSet预期的40.4%。Stifel预计Azure未来超预期幅度更接近6月季度的200至300个基点，认为微软在Azure运营的芯片、模型和软件层面正形成更持续效率，可能释放可被第三方实时变现的额外容量。
Stifel还提到，微软受益于OpenAI业务增长。微软多年向OpenAI投资数十亿美元，并获得OpenAI 20%收入分成，Azure是ChatGPT开发者的主要云服务商。Copilot付费席位在6月季度超过3000万个，较前一季度增加1000万个。Stifel预计Copilot等AI工具将帮助微软365订阅业务维持健康的每用户平均收入增长。Stifel承认此前对微软盈利能力的预期“过于负面”。
Stifel是本周唯一上调微软评级的机构，但已是第四家上调目标价的机构。Oppenheimer周二将目标价从510美元上调至570美元；Cantor Fitzgerald周一从522美元上调至608美元，二者均看好Azure动能并维持买入或同等评级。同在周一，Rothschild & Co. Redburn将目标价从400美元上调至440美元，但重申持有评级，对AI基础设施建设的底层经济性存疑。尽管本月关于是否放缓AI模型开发的争论升温，计算基础设施投资仍未见放缓迹象。微软周三表示，到2030年将在中东投资超过100亿美元。