Meta Platforms已成为多空双方激烈博弈的股票，其庞大的AI支出一直是争议焦点。本周两份研究报告提供了新证据，显示这家Facebook和Instagram母公司投入的巨额AI资金正在产生切实成果。

第一重证据体现在Meta的广告业务中，该业务占其总收入的95%以上。华尔街机构伯恩斯坦表示，AI正在帮助Meta抢占更多数字广告份额，称这家社交媒体巨头是“AI驱动绩效提升的黄金标准”。分析师甚至认为，Meta今年可能超越谷歌搜索，成为全球最大的广告平台。“Meta可以说从AI广告增长中受益最大，并有望在今年超越谷歌搜索。”更重要的是，Meta正在抢占市场份额。据伯恩斯坦建模，截至7月30日的最新二季度，Meta广告收入同比增长27%，而同期谷歌网络的广告收入下降了1%。这帮助Meta获得了两个百分点的市场份额，在所追踪的主要数字广告平台中同比增幅最大。

第二重证据来自Meta即将推出的消费级个人AI智能体Hatch。美国银行认为，它最终可能在广告之外开辟一条新的收入流。美银分析师表示，Meta有望从“消费者智能体使用的重大长期机遇”中受益。据The Information周一报道，Hatch可能配备可定制仪表板，整合健身追踪和旅行规划等工具。该智能体预计将运行在Instagram和WhatsApp内，可代表用户浏览网站。Meta还在考虑为该服务提供订阅层级，其中价格高达每月199.99美元的高级选项可提供更高使用额度。鉴于已有数十亿人使用Meta的社交平台，美银认为Meta庞大的全球用户基础是“推动新产品采用的一大优势”。与此同时，Hatch需要证明它与OpenAI的ChatGPT和Anthropic的Claude等现有AI产品有何不同。分析师乐观地认为，用户采用虽然起初缓慢，但最终可能推动订阅收入并增强内容和广告精准度。

CNBC投资俱乐部投资组合总监杰夫·马克斯表示：“对于Meta能否创造可观的新收入流，以证明其数千亿美元AI投资的合理性，目前仍无定论。新产品应有助于改善故事，但我们需要看到它们获得发展势头。”这些进展之所以重要，是因为Meta是今年表现最差的大型科技股。由于投资者质疑该公司如何以及何时从AI投资中获利，其股价年初至今下跌超过12%。在7月令人失望的财报发布的同时，Meta维持全年资本支出指引上限145亿美元不变，但将下限从125亿美元上调至130亿美元。中点升至137.5亿美元，高于市场预期的134.6亿美元。

吉姆·克莱默曾主张，Meta需要建立公共云业务，以向华尔街展示其有计划在必要时将额外算力变现。在四大超大规模云服务商（其余三家为亚马逊、Alphabet和微软）中，Meta是唯一没有公共云业务的。在发布二季度业绩前近一个月，Meta首席执行官马克·扎克伯格曾表示云服务正在筹备中。但此后一直未有消息。鉴于Meta上周同意支付最高180亿美元，以和解美国各州总检察长提起的青少年社交媒体成瘾诉讼，多元化的收入流比以往任何时候都更加必要。尽管吉姆称这是公司的“大胜”，因为长期诉讼可能造成超过10倍的损失，但该协议确实要求Meta增加额外保障措施。对Meta核心广告业务任何再小的冲击，都会给这只本已岌岌可危的股票增添一层不确定性。