据CNBC报道，本周市场对CoreWeave债务压力的担忧扩散为对借贷驱动的人工智能基础设施扩张的更广泛疑虑，科技股受到冲击。纳斯达克指数本周下跌4.5%，CoreWeave股价周五重挫近12%；该股除周四外每个交易日都在下跌，自上周五收盘以来累计蒸发约四分之一市值。

投资者关注的不仅是股价。CoreWeave公司债收益率和信用违约互换（CDS）价格同步跳升。一只2031年到期的CoreWeave债券收益率本周一度接近16%，周五约为14.5%；该债券今年4月发行时收益率为9.75%。五年期CoreWeave CDS本周突破1000个基点，较上周上涨近19%，比12个月前高178%。据彭博数据，这一CDS交易水平意味着市场隐含的CoreWeave未来五年违约概率约为60%。

据CNBC报道，企业信贷质量正受到更多关注。高于目标的通胀迟迟不退，推高融资成本；投资者也担心那些不愿在AI竞赛中落后的公司所做出的财务承诺。债券收益率与违约风险相关，风险上升时利率也会上升，但收益率还受通胀预期、流动性溢价和无风险利率影响，后者通常以10年期美国国债收益率为参照，目前接近5.1%。CDS只反映信用风险，不包含上述其他情绪因素，因此能更直接体现投资者对发债企业本身的看法。

按CNBC的解释，债券持有人可购买CDS以防范发行人违约，其费用类似保险，与被保险资产的价值和质量挂钩。若投资者持有100万美元某公司债务并想投保，当CDS报价为100个基点时，每年需支付1万美元保费；报价升至1000个基点，为100万美元CoreWeave债务投保的成本就超过10万美元。投资者不必持有债务也能买卖CDS，以此押注企业信用质量改善或恶化。

对股票投资者而言，CDS报价的变化可作为观察违约风险的实时量化指标。违约风险上升会推高CDS报价，而股权价值通常在实际违约发生前就已大幅缩水。CoreWeave当前就处于这种担忧之中：即便实际违约可能永远不会发生，股价仍遭到猛烈抛售。

英伟达首席执行官黄仁勋周四在斯德哥尔摩一场活动上对彭博表示，CoreWeave的财务状况稳定，并且“每天都在改善”。CNBC称，他的表态扭转了CoreWeave周四早盘的跌势，并推动该股收高。英伟达是CoreWeave的大股东，CoreWeave使用英伟达芯片为客户提供AI算力。黄仁勋说，英伟达不需要为CoreWeave提供支持，因为“他们的资本成本实际上正在下降”。