据CNBC报道，伯恩斯坦（Bernstein）分析师团队在周二发给客户的报告中，维持对英伟达和博通的看涨评级，目标价分别为每股400美元和575美元，并称两家公司在供给受限的环境下仍具备强劲增长的可见性，且估值“极其便宜”。
该团队由受市场关注的芯片分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）领导。伯恩斯坦在报告中写道，“我们仍会同时持有英伟达和博通。”博通575美元的目标价，较其周二365美元的收盘价有近58%的上行空间；英伟达400美元的目标价，较其周二229美元的收盘价高出约75%。
按FactSet数据，英伟达目前的市盈率为未来12个月每股收益预期的17倍，而过去五年平均为35倍；博通为19.7倍，五年平均为23倍。标普500指数的远期市盈率为19.56倍。
拉斯贡表示，如此低的估值可以在人工智能市场情绪转弱时提供一定缓冲，但其团队并不认为这种情况会发生。他们指出，相关业务具有多年可见性，同时人工智能建设所需的几乎所有组件都面临供应和产能紧张。报告提到，英伟达暗示在庞大基数上到2027年仍可实现70%以上的增长，博通则暗示2027年收入可能翻倍，2028年再次翻倍甚至更多。
在人工智能基础设施热潮的芯片环节，英伟达如今业务覆盖较广，包括设计中央处理器（CPU），但其图形处理器（GPU）长期是训练人工智能和运行复杂模型的行业标杆。博通为特定人工智能工作负载生产定制芯片，客户包括Alphabet旗下谷歌、Meta、Anthropic和OpenAI。英伟达的GPU和博通的定制芯片同属人工智能加速器。
随着能够自主处理任务的代理式人工智能（agentic AI）系统兴起，GPU与CPU的比例不断收窄。这类系统的运行方式要求CPU与GPU紧密配合，而在部分代理任务中，CPU的效率高于GPU。Meta本周推出用于构建智能体的新应用Muse，投资者随之重新买入CPU类股票，这一幕与今年春季代理式人工智能应用开始升温时的交易相似。CNBC的吉姆·克莱默（Jim Cramer）最初买入Arm以押注CPU复兴，随后将偏好转向英特尔。除CPU业务外，英特尔的第三方制造和封装业务也增强了其看涨理由。
围绕人工智能发展节奏的争论近期升温。Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）此前撰文主张，企业应出于安全考虑共同控制人工智能模型的推进节奏，政府也需介入监管以保持步调一致。上周，克莱默就这篇文章采访了英伟达首席执行官黄仁勋和博通首席执行官陈福阳，两人均表示未见需求放缓。陈福阳在“Mad Money”节目上称不会改变预测；黄仁勋表示，人工智能公司可以花任意长的时间推出安全产品，但没有必要采取协调行动或政府干预。
拉斯贡团队上周还与英伟达、博通以及英特尔等多家芯片公司进行了交流。伯恩斯坦称，这些会面的投资含义是：英伟达的数据中心机会“依然巨大”；博通的“人工智能轨迹在未来两年似乎将明显加速”；对英特尔而言，“服务器业务的强势正帮助公司重新站稳脚跟，叙事和头条新闻目前可能助推气氛”。拉斯贡对英特尔略微转向积极具有意义，因为他多年来一直看空该股。
克莱默仍将英伟达列为1级买入，目标价280美元；对博通则更为犹豫，给予2级持有评级，目标价430美元。在芯片股中，他更偏好英特尔，在存储芯片方面偏好美光。8月底，他将博通持仓减半，以减少投资组合对人工智能数据中心主题的敞口，应对日益增加的政治压力。这一决定带来了可观利润，此后博通股价基本持平。克莱默的慈善信托持有英伟达、博通、英特尔、Alphabet和Meta的股票。