据CNBC报道，中国芯片设计公司燧原科技（Enflame）9月11日在上海上市，首日股价上涨206%。这家腾讯投资的AI芯片企业是中国所谓“四小龙”中最后一家登陆资本市场的公司，投资者押注其在国内市场替代英伟达的能力。

燧原科技此次发行获得大量认购。据CNBC报道，其散户发售部分在重新分配更多股票给散户之前，获得超过可供认购股份6000倍的订单。该公司成立于2018年，开发AI处理器，计划将上市募集资金用于第五代和第六代AI芯片的开发与商业化，以寻求匹配国际竞争对手高端产品的性能。

财务方面，燧原科技2025年营收为9.9亿元人民币（约1.47亿美元），高于上年的7.22亿元人民币，但尚未实现盈利。它是中国AI芯片“四小龙”中最后上市的一家。此前，MetaX在去年12月上市首日上涨近700%，摩尔线程（Moore Threads）上市首日涨超400%，壁仞科技（Biren）今年1月IPO上涨76%。这三家公司上市后股价至今仍高于发行价。

投资者关注中国本土AI芯片厂商替代英伟达的前景。燧原科技招股书援引IDC数据称，2025年以英伟达为首的国际芯片厂商占中国AI加速器市场近60%。英伟达在中国数据中心计算市场的出口因美国出口管制而受限；同时，在中国追求技术自给的背景下，北京对进口先进芯片兴趣不高。

中国半导体建设正在加速。高盛在8月报告中表示，中国不断增长的基础模型和AI应用正推动AI芯片、晶圆代工、内存和先进封装的发展。分析师预计，到2030年中国半导体资本支出将达820亿美元，受内存和先进节点产能扩张推动，生成式AI趋势仍在增长。

本土AI系统也在进展。Moonshot AI的Kimi K3缩小了与美国领先模型的差距，中国AI系统在全球获得更多使用。竞争对手Z.ai称，其GLM-5.3-Flash模型完全运行在中国制造的芯片上。分析师表示，该公司可能组合使用了中国领先厂商华为的芯片，以及燧原科技和其他本土公司的芯片。阿里巴巴也在开发自己的AI芯片和配套软件，并针对中国领先模型优化系统。

科技硬件近期已成为中国股市表现的关键驱动力。今年7月，生产DRAM芯片的芯片制造商CXMT在上海科创板的上市首日上涨近466%，使CXMT成为中国市值最高的上市公司。