据CNBC报道，美国国债收益率本周攀升至2007年以来最高水平，10年期美债收益率接近5.17%，较年初上升约1个百分点，依赖债务融资的人工智能基础设施建设的借贷成本将随之走高。

摩根大通6月估计，到2030年，与人工智能相关的债务发行规模将达到4.1万亿美元。数据中心企业及其他与AI热潮相关的公司正竞相扩充产能，以满足业内普遍认为难以满足的AI服务需求。随着借款人重返债券市场，发债企业必须提供更具吸引力的回报率才能吸引投资者。

市场目前尚未进入恐慌状态。重资产、依赖债务的neocloud公司CoreWeave股价本周上涨近8%；依靠债券市场为AI扩张融资的甲骨文本周下跌7%，今年以来累计下跌约30%。

日本软银本周通过垃圾债发行筹集111亿美元，其中7年期债券收益率高达9.75%。Siebert Financial首席投资官Mark Malek接受采访时表示，软银对这次融资基本上不计较价格，这意味着它是价格接受者。在他看来，许多这类公司必须对价格不敏感，需要尽可能多地获取资金以参与竞争。

处于AI热潮中心的是领先模型开发商OpenAI和Anthropic，两者在私募市场估值均接近1万亿美元。为提供其先进模型以及众多其他公司模型和服务所需的基础设施，亚马逊、谷歌、Meta和微软等科技巨头今年已承诺数千亿美元的资本支出，并预计2027年进一步增加。这些巨头均拥有投资级信用评级，融资成本相对较低；对其他公司而言，挑战更为严峻。

一位要求匿名的资深私募信贷投资者对CNBC表示，未来neocloud交易将更难融资，因为这些公司吸收成本的缓冲空间更小。三菱HC Capital America副总裁Riley Thompson表示，即使借款人同意支付更高利率，贷款方对愿意出资的项目也愈发挑剔。他说，市场真正感兴趣的neocloud公司可能只有20家，而不是50家。

CoreWeave在提交给美国证券交易委员会的文件中已提示利率上升风险。该公司在最新季度文件中称，截至6月，基于其浮动利率债务余额，利率每上升100个基点，其利息支出可能增加3000万美元。

甲骨文本周股价下滑，此前彭博报道称，该公司就新墨西哥州数据中心项目发出不可抗力通知，以保护自身免受更高成本影响。报道称，若这一名为“木星计划”的园区未能按预期在2028年上线，甲骨文希望推迟付款。甲骨文表示，该项目仍按计划时间表推进。

利率上升并非唯一问题。在本周收益率飙升之前，Anthropic和OpenAI的首席执行官已开始呼吁放缓AI开发速度，此前业界研究人员公开担忧先进模型可能脱离人类控制。

与此同时，针对AI数据中心的全国性反弹已成为11月中期选举前的主要议题。NBC新闻决策台与SurveyMonkey联合进行的最新民调显示，69%的受访者反对在本地建设此类设施。得克萨斯州共和党州长Greg Abbott周一下令暂停所有与数据中心相关的环境许可，此前该州上月已暂停电网审批。

不过，AI服务需求仍在激增。Meta的Muse个人助理应用自9月初推出以来人气飙升，头两周全球下载量超过250万次，在苹果应用商店排行榜上超过ChatGPT登顶。Evercore的Mark Mahaney本周对CNBC表示，该应用可能在6至12个月内达到1亿用户。