据CNBC报道，美国10年期国债收益率本周五升至5.23%，为2007年以来最高水平。该收益率影响抵押贷款等借贷成本，本周快速突破5%，显示投资者对美联储进一步收紧货币政策的预期正在升温。按债券市场规律，收益率与债券价格反向变动。

报道称，联邦基金期货交易显示，市场认为美联储10月加息的可能性为64%，这一数据来自CME FedWatch工具。密歇根大学消费者信心指数显示，9月一年期通胀预期从8月的4%升至4.6%，为6月以来最高。持续通胀和对更多加息的猜测，被视为此轮收益率上涨的部分原因。

麦格理集团全球外汇和利率策略师蒂埃里·维兹曼对CNBC表示，今年收益率上升更多与债券发行有关，而不是通胀故事。他认为，当前收益率水平本身并不异常，因为并没有伴随极端的通胀预期或美联储的激进紧缩。用他的话说，美联储没有在激进收紧，很多情况看起来相当正常，不寻常的是美国正处于一个非常强劲的投资周期。

债券发行量增加来自两条主线。一方面，联邦政府为巨额赤字发债融资；另一方面，企业大举借贷，为人工智能基础设施提供资金。维兹曼说，正是这种组合增加了债券供应，足以对收益率形成上行压力。人工智能支出热潮正在增加另一类债券供应，与国债争夺资金。

Vanguard估计，截至7月，Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文发行了约1320亿美元债务，远高于2020年至2024年约350亿美元的年均水平。随着数据中心、半导体和公用事业生态系统的企业借款为扩建融资，今年与人工智能相关的更广泛债务发行可能达到3000亿至5700亿美元。

与此同时，更高收益率会提高企业借贷成本，并使债券对追求收益的投资者更具吸引力，从而可能拖累股票表现。维兹曼表示，超大规模云厂商及其供应商的资本支出计划，可能使债券发行在今年和明年保持高位，因此这些收益率可能继续走高。